诺诚健华ipo募资40亿元,奥布替尼销售费用率大幅降低

2022-08-05 14:24:40 文章来源:网络

8月3日,证监会同意诺诚健华**药有限公司(简称“诺诚健华”,09969.HK)在科创板IPO注册。2020年3月在港上市的诺诚健华,将实现“A+H”两地上市。

诺诚健华是一家未盈利的创新药企,此次科创板IPO虽募资40亿元,但却不是一家“缺钱”的药企,截至2021年末,****就高达59.7亿元。

不过,近来港**创新药企“跌声一片”,诺诚健华**价也今非昔比,高峰时达32.05港元,8月4日,诺诚健华收报10.98港元,总市值为165亿港元。

核心产品正值放量期

诺诚健华成立于2015年,专注于肿瘤和自身免疫**疾病等领域创新药研发。**款产品奥布替尼已于2020年12月获得**药监局附条件批准上市,并在2021年开始产生商业化**。

招**书显示,诺诚健华2021年营业**10.43亿元,其中80%来自Biogen(渤健)技术**及研发服务**,20%为创新药产品奥布替尼的销售**。

奥布替尼是国内伊布替尼、泽布替尼外,第三款上市的BTK抑制剂。2021年,奥布替尼售出4万余盒,销售**为2.15亿元。

2021年12月,奥布替尼纳入**保。不过,因商业化拓展以及纳入**保时间均晚于其他两款BTK抑制剂,2021年**市场,伊布替尼占据半壁江山,销售额达9.48亿元,泽布替尼市占率35.7%,为6.45亿元,奥布替尼则为11.9%。

这样的局面将随着进入**保目录而有所改变。浦银国际在研究报告里分析称,奥布替尼将迎来迅速放量,2021-2025年的销售额复合增速将达到73%,在**,预计奥布替尼BTK市场中的份额将长期维持在30%左右。

值得注意的是销售费用率。销售费用**括工资、推广费、咨询服务费及会议费、**权激励费用、折旧摊销、差旅费等等。2021年奥布替尼销售费用2.98亿,剔除Biogen合作确认**影响后,销售费用率达138.13%。

而上市公司药企费用率维持在50%左右,业内人士认为,作为刚上市仍在起量阶段的药企,超高的费用率符合创新药行业产品商业化早期特征。

诺诚健华已建立250名的商业化团队,覆盖了1000多家**院。澎湃**记者同时注意到,此次IPO募资40亿中,4亿的资金将投入到营销网络建设项目中去,其中2.5亿为推广宣传费用。

图:招**书

账上资金躺着60亿元

新药研发周期长,投入高,前期需要大量的资本开支。招**书显示,近三年诺诚健华研发费用分别为2.34亿元、4.23亿元、7.33亿元,研发费用率为18,778%、31,042%、70%。2021年度,公司研发费用率大幅降低,因与Biogen合作确认技术****及研发服务**金额较高导致。

目前,诺诚健华已经建立了涵盖多个热门靶点的产品管线,共拥有1款产品上市销售,9款产品处于I/II/III期临**试验阶段,6款产品处于临**前阶段,其中Tafasitamab已获批在**鳌超级**院作为临**急需进口药品使用。

诺诚健华正在全球范围内推进在研产品的多项临**试验,持续拓宽产品管线并推动在研产品的适应症拓展,这也意味着,诺诚健华的研发费用将持续维持高位。

招**书显示,2021年诺诚健华归母净利润-6454万元,累计未弥补亏损余额为35.6亿元。虽然资本支出较大,但诺诚健华账面躺着充足的资金。

2020年,港**上市募集资金20.93亿港元,2020年底,仅货币资金就达39.96亿元。2021年定向增发募集30.42亿港元,叠加Biogen的首付款,诺诚健华货币资金再度攀升至59.7亿元。如今,诺诚健华科创板IPO将再募资40亿元。

“在目前冷却的biotech二级投融资环境下,我们认为这是公司一大突出的投资亮点。”来自兴业证券券商报告分析称:“期待诺诚健华在多个维度进行产品或技术**的引进和合作,如临近商业化阶段的品种、可协同**管线尤其是奥布替尼联合用药的品种以及一些新型技术**等等。”

此外,诺诚健华已开启了自主生产之路。旗下广州药品生产基地商业化生产已获批,6月30日起可用于生产奥布替尼片。

7月15日,**统计局公布6月70个**城市商品住宅销售价格变动情况,以及1-6月份全国房地产开发投资销售情况,均为体现房地产行业上半年运行情况和判断下半年发展形势的重磅数据。

总体来看,**跌之中,一个“稳”字仍然是房地产行业发展的趋向与目标。

资料图。 骆云飞 摄6月房价上**城市增多

**统计局数据显示,6月70个**城市商品住宅销售价格环比总体趋稳,新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上**城市分别有31个和21个,比上月均增加6个。

“房价上**城市进一步增多,市场处于持续稳步回暖阶段,传统热点城市复苏力度进一步加强。”58安居客房产研究院分院院长张波表示。

从具体城市来看,一线城市上**力度持续增强,一、二手房环比**幅均有所扩大。其中京沪新房价格分别上**达0.8%和0.5%,表现**为明显;二手房中只有深圳环比出现下滑,幅度为1%。

“一线城市需求支撑力强,加之新房限价因素存在,导致市场关注度长期保持在高位。深圳市场整体已处于反弹阶段,但由于前期政策力度较大,尤其是二手房参考价格等政策效力依然明显,市场**会偏慢,房价短期内的波动亦属常态。”张波表示。

2022年6月70个**城市新建商品住宅销售价格指数。截图自**统计局官网

二线城市则处于“强者恒强”的持续分化状况。新房方面,成都和杭州房价环比**幅均大于等于1%,成都的二手房价**幅更是达到2.0%,表现亮眼;哈尔滨和长春房价环比则依然下跌明显。

“西部和东部的热点二线城市市场自我修复能力强,政策的效力也更容易在市场体现,尤其是有优质新房供应,市场的关注度容易提升。”张波认为。

三线城市总体依然复苏偏慢,无锡、徐州等产业支撑力度强,需求潜力大的城市,逐渐步入上升通道,更多的城市则依然处于底部徘徊阶段,复苏的过程预计仍将偏长。

其中,牡丹江的表现引发关注,二手房同比跌幅为10.4%,也是**一个跌幅出现两位数的城市,其5月二手房价的同比跌幅同样也为10.5%,市场上也有了“牡丹江房价跌回15年前,5万一套房”的消息。

“当前市场的修复更多是一线和强二线城市的带动,预计后期修复将向周边二线及强三线城市传导,市场修复面逐步扩大。”贝壳研究院首席市场分析师许小乐认为。

2022年6月70个**城市二手住宅销售价格指数。 截图自**统计局官网销售下行趋势得到缓解

从各线城市整体房价看,仍有一些情况需要注意。易居研究院智库中心研究总监严跃进提到,二线城市新房价格的同比**幅为79个月以来首次下跌,即2015年12月以来首次同比下跌。

**统计局数据显示,二线城市新建商品住宅销售价格环比由上月下降转为上**0.1%,同比由上月上**转为下降0.2%;二手住宅销售价格环比下降0.1%,降幅比上月收窄0.2个百分点。

“这说明二线城市压力比较大。近期停工断贷等现象也普遍集中在二线城市出现,所以当前要防范部分二线城市房价过冷的风险。”严跃进说。

此外,一线城市新建商品住宅销售价格环比上**0.5%,**幅比上月扩大0.1个百分点;二手住宅销售价格环比由上月持平转为上**0.1%。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%,降幅与上月相同;二手住宅销售价格环比下降0.3%,降幅比上月收窄0.2个百分点。

“楼市虽然还在寻底过程中,但随着井喷的宽松政策下,市场已经跌幅明显收窄。”中原地产首席分析师张大伟指出,6月已有超过100个城市发布了稳楼市政策接近120多条,截至6月的年内房地产调控已经超过460次,2021年上半年仅286次。

政策的持续加码也让上半年的楼市尤其引发关注。

**统计局15日发布的数据显示,上半年,全国房地产开发投资68314亿元,同比下降5.4%;其中,住宅投资51804亿元,下降4.5%。全国商品房销售面积68923万平方米,下降22.2%;商品房销售额66072亿元,下降28.9%。

“拆分单月数据可以看到,6月单月销售面积销售额,虽然依然是**近4年的**低点,但成交额同比下调幅度明显降低了,销售面积同比下调18.3%,销售额同比下调20.8%。”张大伟说。

“房地产市场交易规模触底回升,商品房销售面积和金额累计同比下行趋势得到缓解。”中指研究院进一步指出,6月商品房销售规模同比降幅的明显收窄,跟疫情期间积压的需求集中释放以及6月企业推盘力度加大带动需求入市密切相关。

截图自**统计局官网。需注意极端情况影响市场难得的企稳

“短期来看,全国房地产市场企稳迹象渐显,但稳定**仍面临一定压力。”中指研究院指出,近期部分城市的部分项目“停贷”等现象,对市场预期带来不利影响,或一定程度上拖累市场**节奏。

多位业内人士均点出类似问题对当前房地产市场的影响。张大伟亦提出,当下楼市面临的问题已经不只是房地产问题,应该出台有针对**的扶持政策,避免断贷等极端情况影响市场难得的企稳。

近日,监管部门和部分地方政府已迅速采取行动,多家**亦积极回应稳定市场预期。中指研究院认为,从市场短期走势上看,7月单月商品房交易规模较6月或有回落,但去年同期高基数效应减弱且房地产调控政策仍有发力空间,市场规模同比降幅有望延续收窄态势。

张波指出,需求侧可以更多关注改善人**,尤其是在首付以及贷款利率层面给予更多倾斜,会更有利于加快改善人**的入场节奏。供给侧则需要针对房企有更多灵活的政策落地。

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