思维造物折戟IPO:罗振宇称目前账上现金充裕,现金流稳健

2022-08-04 07:30:32 文章来源:网络

罗振宇旗下“思维造物”的IPO之路画上了终止符。

8月2日,深交所官网显示,北京思维造物信息科技**份有限公司(下称“思维造物”)提出申请后,深交所已经决定终止对其首次**发行****并在创业板上市的审核。

8月3日,在思维造物撤回IPO申请后,思维造物董事长罗振宇发布**信称:基于和监管部门的沟通,以及当前市场环境等多方面因素的综合考量,公司决定暂时撤回国内上市的申请。

他在信中透露,2021年,思维造物净利润为1.24亿元,达历史新高,同时他表示:“目前,我们账上现金充裕,现金流稳健”。

罗振宇还表示,要感谢筹备上市这段经历,一方面因为正是由于上市的刚**约束存在,整个公司在治理、内控等方面做到**大程度的透明与规范;另一方面,恰恰因为用公众公司的**要求自己,才使得公司在过去几年远离了一些诱惑、避免了战略**错误、保持稳健运营。

“公司的目标永远不是上市,而是为用户持续创造价值。”罗振宇强调。

2020年9月25日,北京思维造物信息科技**份有限公司申请在创业板上市。招**书显示,公司法定代表人为罗振宇,注册资本3000万元,成立日期为2014年6月。

思维造物主要从事“终身教育”服务:在线上,通过“得到”App、“罗辑思维”**公众号等**,在线下,通过“得到大学”、“时间的朋友”跨年演讲等形式,为终身学习者提供通识教育及技能培训服务。

招**书信息披露,罗振宇通过直接及间接方式,持有思维造物共计46.6144%的**份,**括直接持**比例30.3537%,并通过杰黄罡间接控制16.2607%的**份。

从**务数据来看,思维造物的盈利能力尚属不错:2019年至2021年,思维造物营业**分别为6.28亿元、6.75亿元及8.43亿元,净利润分别为1.15亿元、4006.35万元以及1.25亿元。

尽管如此,从2020年9月正式申请上市至今,在近两年的IPO之路中,思维造物历经三轮交易所问询,合计被提问67个问题,涵盖红筹拆除、业务模式风险、合规**、供应关系等多个类型。截至今年6月底,公司更新了7版招**书,**终依然决定撤回IPO申请。

澎湃**记者梳理深交所提问发现,思维造物的IPO主要面临两大领域的质疑,其一是业务资质问题。“得到”在2016年上线“听书”产品,但2019年思维造物才通过收购优视米拿到《信息网络传播视听节目许可证》和《网络出版服务许可证》,这意味着2016-2019年间“得到”涉嫌无证经营视听业务。

其二是与教培行业的关联问题。在第三轮问询中,深交所多次要求思维造物说明业务中是否**含其他向学前教育阶段、义务教育阶段、高中阶段相关对象提供线上或线下培训服务的内容。并要求说明现有培训业务和得到大学业务是否符合有关行业政策及政策导向。

尽管思维造物在回复中表示,公司未提供学科类校外培训业务,不属于面向义务教育阶段**的学科类校外培训机构。“得到大学”也已在2021年3月更名为“得到高研院”,不存在违反《教育部等八部门关于规范“大学”“学院”名称登记使用的意见》规定的情形。但有业内人士向记者分析称,与“教培”“教育”概念的关联度大概率影响了思维造物在IPO道路上的进程。

**信息显示,思维造物旗下主要产品为“得到”APP。2015年11月,思维造物推出得到App,为用户提供知识分享服务。可以在线付费,订阅获得相关内容;也可以在知识干活板块、每天听书等板块获得各类内容。

罗振宇本人则为知名媒体人。2008年罗振宇从中央电视台辞职,曾担任**《经济与法》《对话》栏目制片人 ;担任《决战商场》《**经营者》《领航客》等电视节目主持人。

6月13日晚间,科创板公司振华新材(688707.SH)披露《2022年度向特定对象发行A******预案》(下称“发行预案”),拟向不超过35名(含35名)特定对象发行不超过1.33亿**(含本数)****,拟募集资金不超过60亿元(含本数),用于正极材料生产线建设项目(义龙三期)及补充流动资金。

6月14日早盘,振华新材以66元/**开盘,截至收盘,报收66.19元/**,跌幅达3.06%。

在香颂资本执行董事沈萌看来:“只有一家企业扩产属于利好,但如果多家企业同时扩产,那未来很可能出现无序竞争带来的供大于求(的结果),在产能或成本并不明显占优的情况下,预期业绩不见得有保障。”

豪募60亿定增扩产

**资料显示,振华新材成立于2004年4月,于2021年登陆上交所科创板,以锂离子电池正极材料的研发、生产及销售为主营业务,主要提供新能源汽车、消费电子领域产品所用的锂离子电池正极材料,其中,**括中镍、中高镍及高镍在内的多种型号一次颗粒大单晶镍钴锰酸锂三元正极材料(NCM),是该公司的核心竞争产品。

据了解,振华新材的主营产品正极材料是电池的主要组成部分之一,由于正极材料占锂离子电池总成本比例**高,因此,其**能直接影响锂离子电池的能量密度、安全**、循环寿命等各项核心**能指标,而作为新能源汽车动力电池核心材料之一,正极材料的发展也较大程度上推动或制约着电池行业的发展,是新能源汽车发展的关键。

业绩方面,振华新材在2019年、2020年和2021年分别实现营收24.28亿元、10.37亿元和55.15亿元,同比变动分别为-8.53%、-57.32%和432.07%;分别实现净利润3376.36万元、-1.70亿元和4.13亿元,同比变动分别为-50.17%、-602.16%和343.34%。今年一季度,振华新材实现营收25.79亿元,同比上**161.40%,实现净利润3.42亿元,同比增长345.35%。

振华新材在发行预案中表示,在新能源汽车市场的快速发展和下游电池客户需求不断增长的背景下,尽管报告期内公司三元正极材料出货量及市场排名处于市场前列,但公司目前产能基本饱和,且产能规模相对同行业可比公司处于较低水平。

2021年度,振华新材有效产能为3.7万吨,其中2021年二至四季度的产能利用率为96.62%;2022年一季度产能利用率已达80%以上,整体产能处于较为紧张状态。随着下游锂电池订单的持续增长,公司或将面临无法满足下游客户快速增长的订单需求的风险。

根据振华新材发行预案,该项目的实施主体为发行人全资子公司义龙新材,项目总投资为62.45亿元,拟使用此次募集资金45亿元,项目建成后,预计将新增年产10万吨正极材料的生产能力,主要用于生产高镍、中高镍及中镍三元正极材料,并兼容钠离子电池正极材料的生产。

振华新材称,上述项目将弥补公司在产能上的短板,巩固和提升公司的市场地位,有利于公司充分把握动力电池及储能电池行业快速发展的契机,及时扩大生产规模,提升公司经营能力和盈利能力。”

市场竞争日趋加剧

值得注意的是,目前振华新材所处行业存在各企业市场份额接近,且均在纷纷扩充产能的情况,该公司面临的市场竞争压力较大。

鑫椤资讯统计数据显示,2021年国内三元正极材料出货量前七名合计市场份额为68%,分别为14%、12%、12%、9%、8%、7%、6%,其中振华新材排名第五,市场份额为8%。

国内三元正极材料企业2021年出货量排名及现有、在建、筹建产能

根据振华新材在发行预案中提供的表格**略计算,上述出货量排名靠前的几家公司已披露累计在建及筹建的正极材料产能已达58.1万吨/年,已披露现有产能及在建及筹建产能合计已超100万吨。

对此,振华新材表示,市场竞争日趋加剧,影响了正极材料的销售价格和利润空间,若公司产能扩建进度未匹配同行业及下游电池行业产能扩张速度,产品储备未跟上同行业产品布局导致产品失去竞争力,或现有主要服务市场出现萎缩且未及时开拓新的市场,则公司未来将面临市场竞争加剧导致市场地位下降的风险,进而对公司经营产生不利影响。

“虽然目前国内新能源汽车的市场规模还很有限,但不妨碍各地在新能源电池上竞相投资,人为创造‘庞大’的正极材料需求。募资扩产虽然可以扩大产能,却无法形成核心技术上的研发或创新成果,缺少技术优势支撑将缺少竞争基础,未来或仍靠价格优势争夺市场份额,而采取价格竞争必然会削弱预期的**率。”沈萌表示。

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